全球礦產(chǎn)行情動(dòng)態(tài)
貴金屬市場(chǎng)震蕩加劇
黃金：倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)4426美元/盎司，年內(nèi)漲幅達(dá)60%，但受美國(guó)232關(guān)稅調(diào)查不確定性影響，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒升溫。若關(guān)稅落地，美國(guó)基準(zhǔn)價(jià)格或因搶運(yùn)潮短期飆升，非美地區(qū)供給改善后倫敦價(jià)格將承壓。
白銀：iShares Silver Trust持倉(cāng)量單日增115.6噸至16215噸，但主力合約日內(nèi)跌3%至18333元，ETF資金流入與價(jià)格波動(dòng)并存。
鉑族金屬：鈀價(jià)創(chuàng)2022年11月以來(lái)新高，美國(guó)關(guān)稅政策或推高交易成本，全球供應(yīng)鏈面臨重構(gòu)壓力。
稀有金屬供需緊張
鎢：全球供需持續(xù)短缺，中國(guó)鎢業(yè)龍頭加速資源注入，鎢價(jià)中樞系統(tǒng)性上行，庫(kù)存降至歷史低位。
鈷：剛果金配額限制全球原料供應(yīng)，2026年全球鈷消費(fèi)或達(dá)22.1萬(wàn)噸，供需缺口擴(kuò)大推升價(jià)格。
鋰：中國(guó)鹽湖鋰資源萃取技術(shù)突破，青海鹽湖所攻克沉鋰母液離子分離瓶頸，成本效益提升或重塑全球鋰供應(yīng)格局。
銅市場(chǎng)多空博弈
LME銅庫(kù)存激增，滬銅主力合約高位回落超5%，但全球銅短缺風(fēng)險(xiǎn)上升。力拓與嘉能可重啟合并談判，或催生2600億美元礦業(yè)巨頭，加劇市場(chǎng)集中度風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)礦產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)
鐵礦石需求強(qiáng)勁但供應(yīng)受限
全球需求占比54%的中國(guó)1月鐵礦石需求達(dá)1.5億噸，但環(huán)保政策導(dǎo)致部分礦山減產(chǎn)，主要港口價(jià)格漲8%至90美元/噸。澳大利亞62%品位鐵礦石報(bào)110美元/噸，中國(guó)鋼企通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理對(duì)沖成本壓力。
銅鋁市場(chǎng)分化
銅：滬銅減倉(cāng)下行，多頭退場(chǎng)意愿強(qiáng)于空頭，但低硫燃油、原油等品種逆勢(shì)上漲，顯示能源轉(zhuǎn)型需求支撐部分金屬價(jià)格。
鋁：鋁土礦進(jìn)口價(jià)格穩(wěn)中有升，山東、河南等地鋁土礦報(bào)價(jià)小幅上漲，下游鋁材出口需求保持穩(wěn)定。
稀有金屬ETF表現(xiàn)亮眼
稀有金屬ETF(159608)規(guī)模達(dá)11.62億元，創(chuàng)歷史新高，近10日凈流入2.77億元。成分股云南鍺業(yè)、東方鉭業(yè)漲停，鋰、鈷、鎢合計(jì)權(quán)重近30%，戰(zhàn)略資源屬性獲市場(chǎng)重估。
政策與行業(yè)影響
礦業(yè)權(quán)新規(guī)落地
自然資源部《礦業(yè)權(quán)出讓底價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知》自2026年1月1日起施行，明確招標(biāo)、拍賣(mài)、掛牌出讓底價(jià)規(guī)則，引入“評(píng)估+市場(chǎng)”雙軌制，動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制壓縮暗箱操作空間，對(duì)鋰、鈷等新能源礦產(chǎn)影響顯著。
環(huán)保政策持續(xù)收緊
國(guó)內(nèi)多地礦山因年度產(chǎn)量完成或冬季停產(chǎn)減產(chǎn)，如12月鋅精礦產(chǎn)量下滑。北方部分礦山常規(guī)冬停，疊加環(huán)保督察，短期供應(yīng)收縮支撐價(jià)格。
技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)升級(jí)
中國(guó)科學(xué)院青海鹽湖研究所鋰資源分離技術(shù)突破，沉鋰母液離子高效分離技術(shù)產(chǎn)業(yè)化在即，或降低中國(guó)鋰進(jìn)口依賴(lài)度，提升全球鋰市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)。
價(jià)格走勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)提示
短期波動(dòng)：貴金屬受關(guān)稅政策、美元指數(shù)、通脹預(yù)期等多重因素影響，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇；工業(yè)金屬如銅、鋁受庫(kù)存變化、需求季節(jié)性波動(dòng)影響顯著。
長(zhǎng)期趨勢(shì)：稀有金屬如鎢、鈷因供需剛性短缺，價(jià)格中樞有望持續(xù)上移；新能源礦產(chǎn)如鋰、鎳在技術(shù)突破與政策支持下，供應(yīng)格局或迎重構(gòu)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策落地細(xì)節(jié)、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)Υ笞谏唐穬r(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)。
結(jié)語(yǔ)：2026年1月9日全球及中國(guó)礦產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)“貴金屬震蕩、稀有金屬緊俏、政策與技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革”的特征。市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注政策動(dòng)向、供需動(dòng)態(tài)及技術(shù)突破，以應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
