一、全球礦產(chǎn)市場(chǎng)核心動(dòng)態(tài)
1. 貴金屬價(jià)格創(chuàng)歷史新高
白銀
：國(guó)際白銀單日大漲7%，突破100美元/盎司，創(chuàng)30年新高；黃金逼近5000美元/盎司，高盛原目標(biāo)5400美元或提前兌現(xiàn)。 驅(qū)動(dòng)因素
：資源民族主義（智利、秘魯限制礦產(chǎn)出口）、全球央行“去美元化”購(gòu)金（2026年月均60噸）、AI數(shù)據(jù)中心需求激增（銅鋁導(dǎo)線、白銀散熱）、新能源用銅量是傳統(tǒng)行業(yè)3倍導(dǎo)致的長(zhǎng)期供需錯(cuò)配，以及全球央行寬松政策（央媽7000億MLF）推升通脹預(yù)期。 避險(xiǎn)需求
：中東局勢(shì)緊張、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)資金流入貴金屬。
2. 基本金屬與能源波動(dòng)加劇
銅鋁
：同步大漲，F(xiàn)reeport-McMoRan（銅礦巨頭）周五漲超4%。 煤炭
：國(guó)內(nèi)產(chǎn)地穩(wěn)中有漲，高卡動(dòng)力煤、主焦煤因春節(jié)備貨需求增加而價(jià)格支撐明顯；港口動(dòng)力煤弱勢(shì)維穩(wěn)，北方九港庫存下降50萬噸，發(fā)運(yùn)倒掛制約貿(mào)易商積極性；進(jìn)口煤因內(nèi)外價(jià)格分歧（印尼煤FOB約49美金/噸）成交清淡。 鎳
：電解鎳板單日暴漲4500元/噸至15.65萬元/噸，創(chuàng)近期最大漲幅，受美元走弱、剛果金地緣風(fēng)險(xiǎn)（M23運(yùn)動(dòng)爭(zhēng)奪礦業(yè)重鎮(zhèn)）、印尼資源民族主義政策（限制出口）驅(qū)動(dòng)。
3. 礦產(chǎn)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)
剛果金地緣沖突（反政府武裝控制布納加納等礦業(yè)重鎮(zhèn)）威脅鈷、銅供應(yīng)鏈安全，引發(fā)鎳、銅資源安全溢價(jià)。 印尼鎳礦供應(yīng)收縮預(yù)期與菲律賓鎳礦補(bǔ)充量增加形成博弈，需警惕LME高庫存釋放及新產(chǎn)能投產(chǎn)對(duì)價(jià)格的壓制。
二、中國(guó)礦產(chǎn)市場(chǎng)行情
1. 煤炭市場(chǎng)
產(chǎn)地
：穩(wěn)中有漲，高卡煤、主焦煤需求增加，但低卡煤需求疲軟；部分煤礦因春節(jié)備貨小幅調(diào)價(jià)（如匯能長(zhǎng)灘、爾林兔上調(diào)5元/噸）。 港口
：動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)定，高卡煤（5500大卡）受供暖剛需支撐；低卡煤（4500大卡）詢貨好轉(zhuǎn)但成交冷清。 進(jìn)口
：印尼煤FOB價(jià)格堅(jiān)挺，但國(guó)內(nèi)電廠招標(biāo)價(jià)低，成交清淡；高卡煤（5500大卡）國(guó)內(nèi)港口價(jià)約680元/噸，成交量小。
2. 有色金屬
上海金屬現(xiàn)貨
：鈷鋰、稀貴金屬、小金屬價(jià)格穩(wěn)中有升；長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨行情顯示銅鋁同步上漲。 政策驅(qū)動(dòng)
：新修訂的《礦產(chǎn)資源法》強(qiáng)化礦業(yè)權(quán)物權(quán)屬性與行政監(jiān)管分離（如石家莊平山縣試點(diǎn)“權(quán)證分離”），提升礦業(yè)權(quán)穩(wěn)定性與可交易性；綠色礦山建設(shè)加速（2026年要求90%大型礦山、80%中型礦山達(dá)標(biāo)），四川雅安、貴州等地已建成綠色礦山集群。
3. 政策與法規(guī)
國(guó)內(nèi)
：自然資源部推動(dòng)綠色勘查與礦山智能化，發(fā)布首批找礦裝備升級(jí)清單；商務(wù)部對(duì)稀土全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)實(shí)施出口管制，強(qiáng)化關(guān)鍵礦產(chǎn)自主可控。 國(guó)際
：美國(guó)擬加快深海采礦許可審批，考慮與巴西合作開發(fā)稀土；智利新任礦業(yè)部長(zhǎng)上任，玻利維亞尊重現(xiàn)有礦業(yè)合同；加納取消長(zhǎng)期穩(wěn)定采礦協(xié)議制度。
三、未來展望與風(fēng)險(xiǎn)提示
1. 短期趨勢(shì)
貴金屬與基本金屬價(jià)格受宏觀、地緣、產(chǎn)業(yè)因素共振，維持震蕩偏強(qiáng)，但需警惕漲幅過快抑制下游需求及LME高庫存釋放風(fēng)險(xiǎn)。 煤炭市場(chǎng)受春節(jié)備貨支撐，但港口庫存下降與發(fā)運(yùn)倒掛制約漲幅；進(jìn)口煤因內(nèi)外價(jià)差成交清淡。
2. 中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型
綠色礦山建設(shè)、智能化改造、關(guān)鍵礦產(chǎn)儲(chǔ)備成為行業(yè)轉(zhuǎn)型主線；新修訂的《礦產(chǎn)資源法》推動(dòng)礦業(yè)權(quán)物權(quán)屬性明確，提升資產(chǎn)可交易性，但企業(yè)需應(yīng)對(duì)地方標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、生態(tài)修復(fù)責(zé)任追溯等合規(guī)挑戰(zhàn)。
3. 風(fēng)險(xiǎn)提示
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（如剛果金沖突升級(jí)）、貨幣政策轉(zhuǎn)向（如美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期）、需求復(fù)蘇不及預(yù)期、技術(shù)迭代加速導(dǎo)致設(shè)備貶值、數(shù)據(jù)安全與網(wǎng)絡(luò)攻擊風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)論：2026年1月26日全球及中國(guó)礦產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)“貴金屬狂飆、基本金屬分化、政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型”的特征。短期需關(guān)注價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與供應(yīng)鏈安全，中長(zhǎng)期需把握綠色轉(zhuǎn)型與智能化升級(jí)的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。
