（數(shù)據(jù)截至北京時間15:00，綜合期貨市場、現(xiàn)貨交易及產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)）
戰(zhàn)略金屬：資源發(fā)現(xiàn)與地緣博弈重塑市場格局
錳（Mn）
價格動態(tài)：電解錳現(xiàn)貨價持穩(wěn)于14,800元/噸，南非Transnet罷工導致錳礦發(fā)運延遲，港口庫存周降8%。
重大突破：四川青川毛灣里錳礦探獲推斷資源量606.7萬噸，單礦體規(guī)模達中型，突破川西北區(qū)域50年找礦難題，遠期或緩解全球供應壓力。
需求分化：不銹鋼減產(chǎn)（Q1產(chǎn)量同比-3%）壓制硅錳合金需求，但新能源汽車電池用錳（磷酸錳鐵鋰技術）需求增速達15%，長期結構性機會顯現(xiàn)。
銻（Sb）
價格新高：國內(nèi)銻精礦報價17.8萬元/噸（日漲1.7%），海外銻氧化物突破43萬元/噸，價差擴大至141%，主因中國出口配額收緊與緬甸運輸受阻持續(xù)發(fā)酵。
需求端：光伏玻璃澄清劑需求占比升至28%，阻燃劑（電子電器+建材）訂單量同比增12%，但軍工領域采購節(jié)奏放緩，形成多領域需求分化。
基本金屬：供應擾動與需求韌性博弈
銅（Cu）
價格韌性：LME銅價報9,950美元/噸（日漲0.3%），智利Andina銅礦罷工進入第10天，秘魯Las Bambas運輸通道仍未恢復，全球顯性庫存降至17.5萬噸（周降4.5%）。
需求亮點：中國電網(wǎng)投資Q1同比+25%，風電裝機用銅量增20%，但房地產(chǎn)竣工面積增速放緩至4.0%，建筑用銅需求承壓。
鋁（Al）
區(qū)域分化：歐洲現(xiàn)貨溢價攀升至490美元/噸（俄羅斯關稅政策持續(xù)），中國云南復產(chǎn)產(chǎn)能釋放壓制滬鋁價格于19,400元/噸，氧化鋁成本周漲6.0%至3,250元/噸。
產(chǎn)能調(diào)整：西南地區(qū)電解鋁企業(yè)計劃檢修減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約35萬噸/年，短期或支撐價格底部。
新能源金屬：技術迭代與政策驅(qū)動并行
鋰（Li）
價格企穩(wěn)：電池級碳酸鋰報價12.8萬元/噸（日漲0.8%），阿根廷鹽湖減產(chǎn)30%與江西鋰云母環(huán)保限產(chǎn)形成供應約束，儲能領域裝機量同比+40%支撐需求。
技術替代：鈉離子電池商業(yè)化加速（中科海鈉規(guī)劃產(chǎn)能10GWh），或分流鋰需求增速至7%，但固態(tài)電池研發(fā)進展提振高純度鋰鹽長期需求。
鈷（Co）
過剩延續(xù)：電解鈷價格回落至21.0萬元/噸（日跌1.4%），剛果（金）新礦投產(chǎn)抵消嘉能可減產(chǎn)影響，消費電子需求疲軟拖累四氧化三鈷采購量。
結構性機會：印尼濕法冶煉中間品供應增40%，但高鎳三元電池需求增速放緩至4%，產(chǎn)業(yè)重心向磷酸鐵鋰傾斜。
貴金屬與稀有金屬：避險與工業(yè)需求雙主線
黃金（Au）與白銀（Ag）
黃金：COMEX黃金收于2,220美元/盎司（日漲0.5%），中東局勢升級及美聯(lián)儲降息預期升溫推動避險資金流入，SPDR黃金ETF持倉增至860噸。
白銀：光伏銀漿需求（Q1裝機量同比+25%）疊加AI服務器連接器用量增長，銀價升至26.2美元/盎司，金銀比縮窄至84:1。
鉑族金屬（PGMs）
鉑（Pt）：氫能電解槽需求增長9%支撐價格反彈至940美元/盎司，但燃油車催化劑需求疲軟（產(chǎn)量同比-5%）限制漲幅；
鈀（Pd）：俄羅斯Nornickel年度產(chǎn)量指引下調(diào)至235萬盎司，推動價格反彈至1,110美元/盎司，但長期燃油車需求萎縮仍為利空。
小金屬及工業(yè)礦物：技術革命驅(qū)動細分賽道
鎢（W）與鉬（Mo）
鎢：APT價格升至19.5萬元/噸（日漲1.6%），江西環(huán)保督察影響30%產(chǎn)能，硬質(zhì)合金出口訂單增長12%（歐洲機械工具需求復蘇）；
鉬：氧化鉬報價30.0美元/磅（日漲1.7%），油氣管道及超臨界電站鋼需求激增，智利Codelco伴生礦品位下降加劇短缺預期。
銦（In）與鍺（Ge）
銦：突破700美元/千克（日漲1.4%），鈣鈦礦電池單GW用量提升至1.5噸（較HJT電池+50%），中國鎵、鍺出口管制推動ITO靶材替代需求；
鍺：光纖級鍺錠報價1,320美元/千克（日漲1.5%），歐洲戰(zhàn)略儲備計劃啟動，德國通快集團簽訂5年長協(xié)鎖定供應。
釩（V）
儲能驅(qū)動：五氧化二釩漲至13.8萬元/噸（日漲2.2%），中國2025年釩液流電池規(guī)劃裝機超5GW（占全球70%），電解液成本降至1,380元/kWh（同比-22%）。
黑色金屬：需求分化與成本重構
鐵礦石（Fe）
價格承壓：62%品位普氏指數(shù)報116.0美元/噸（日跌0.4%），中國基建投資（Q1同比+12%）部分對沖歐洲粗鋼減產(chǎn)（同比-6%）影響；
成本邏輯：澳洲三大礦山發(fā)運量同比增8%，但海運費上漲（巴西至中國航線運費周漲8%）削弱進口利潤。
鉻（Cr）
供應擾動：南非電力危機導致鉻鐵產(chǎn)量下降5%，中國不銹鋼廠采購價升至9,300元/噸（周漲3%），但印尼鎳鐵替代效應壓制漲幅。
行情總結與策略建議
宏觀主線：地緣沖突（紅海航運干擾、俄鋁關稅）與能源轉(zhuǎn)型（氫能、核能）主導資源品價格波動，美元流動性收緊預期（美聯(lián)儲降息推遲至9月）壓制整體估值。
投資焦點：
短期：關注錳礦新資源開發(fā)對供應預期的修正、銻/錫的供應缺口擴大、鉑/銦的新興技術驅(qū)動；
長期：布局鈾（核能復興）、稀土（配額收緊）及釩（儲能爆發(fā)）的戰(zhàn)略價值，跟蹤鈉電池對鋰需求的替代路徑。
風險提示：
政策不確定性：歐盟碳關稅（2026年全面執(zhí)行）、中國出口管制政策調(diào)整；
技術替代加速：氫冶金對焦炭需求替代、固態(tài)電池對鈷需求的沖擊需長期跟蹤。
（注：本報告數(shù)據(jù)來源涵蓋LME、SMM、Fastmarkets及產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，價格波動需結合企業(yè)實際風險管理策略。）
注：市場有風險，決策需謹慎，具體操作請參考實時數(shù)據(jù)及專業(yè)機構研報。
